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（图片系AI生成）新万博ManBetX入口

锂电产业链更加“内卷”配景下，正极材料先行者体龙头中伟股份（300919.SZ）再交增长成绩单。

4月24日，中伟股份发布年报，2023年收尾商业收入为342.73亿元，同比增长12.95%；包摄于上市公司股东的净利润为19.47亿元，同比增长26.15%。同期公司延续分成传统，拟向全体股东每10股转4股派现11.6元（含税），分成额7.72亿元。

实质上，自2020年上市以来，中伟股份功绩就频年递加，营收、净利润从2020年的74.40亿元、4.20亿元跃升至现时水平，三年时候均翻了逾4倍。

拆解2023年报，中伟股份增长逻辑相比明晰：受益寰球新动力汽车阛阓快速发展，三元先行者体需求高景气，在此配景下，公司不停加快寰球化和一体化布局，以产能和本领上风快速反映客户需求，深度绑定、LG化学等头部客户，领域增长同期盈利才调也得以普及。

国外功绩孝敬主要增量

中伟股份主要从事锂电板正极材料先行者体的研发、分娩、加工及销售，主要产物包括三元/磷酸铁先行者体、四氧化三钴。三元先行者体是制备三元正极的要害材料，磷酸铁先行者体是制备磷酸铁锂正极的材料，四氧化三钴则为钴酸锂先行者体材料。

近几年来，跟着寰球新动力汽车阛阓的快速发展，正极材料行为锂电产业链的要害一环，景气度普及，有关上市公司功绩大涨，中伟股份也不例外。

但到了2023年，跟着无数成本涌入锂电产业链条，扩产不停，统统产业链竞争日趋热烈，正极材料规范也难逃“内卷”，价钱战不停，不少企业功绩出现下滑。以三元先行者体为例，SMM数据显现，2023年，三元先行者体523均价在8.2万元，较2022年跌去了34%。

举座需求来看，受铁锂对中低端产物替代影响，以及高端车型所使用高镍及中镍高电压材料比例增多导致材料单耗减少，三元先行者体产量下落。鑫椤资讯数据显现，2023年，寰球三元先行者体产量为96.8万吨，同比下滑4.9%；中国三元先行者体产量为83.3万吨，同比下滑5.6%，但中国依然占据寰球省略以上的供应份额，且CR4聚首度达到70.5%，头部聚首趋势愈发彰着。

濒临国内阛阓的尖锐化竞争，包括三元先行者体在内的统统锂电产业链皆将眼神瞄向国外，出海成为趋势。聚焦至中伟股份，其在三元先行者体寰球产量下落且价钱下行的2023年还能收尾功绩的增长，其寰球化布局功不能没。

把柄年报走漏，在国内，公司已建树铜仁、宁乡、钦州、开阳四大产业基地，掩饰宇宙；在国外，印尼三大镍矿加工基地均已收尾投产，韩国、摩洛哥、芬兰等产业基地确耸峙在有序股东中。公司业务掩饰日韩、东南亚、欧洲以及北好意思等多个国度和地区，与中枢客户LG 化学、特斯拉等续签长期购销合同或供货条约。

2024年3月，公司还与Doosan Recycling Solution在德功令兰克福坚贞电板回收行状互助条约，勉强电板黑粉提锂伸开互助，并通过off-take条约建树长期、妥贴的互助相干，聚合两边在各自领域的本领上风共同推动回收业务的发展；同期，与韩国IS Dongseo等公司互助电板回收姿首，以更经济、更环保的时势收尾废旧电板的轮回回收。

分地区来看，国外功绩成为中伟股份的主要增量。2023年，公司在中国的营收为207.06亿元，占总营收的比例为60.42%，同比增长2.89%；而韩国、其他国度地区收入则分辩为69.62亿元、66.05亿元，占比20.31%和19.27%，同比增长51.25%和17.61%。且就营收占比来看，国外收入占比如故从2022年的33.68%普及至2023年的39.58%。

（中伟股份分地区收入组成，起首：2023年报）

毛利率来看，国外也彰着更高。2023年，公司在中国的销售毛利率为12.21%，在韩国、其他国度地区的毛利率则为17.65%和15.45%。

国外毛利率较高一定进度上成绩于产物售价更高。年报走漏，客岁公司三元先行者体国外售售收入104.43亿元、销售量9.28万吨，国外均价为11.26万元/吨，彰着高于国内价钱。

国外业务的普及带动公司阛阓份额不停普及。把柄鑫椤资讯数据，2023年，公司三元先行者体市占率27%，陆续保持行业第一。

一体化布局以降本

除了寰球化布局外，中伟股份加快围绕“矿产资源粗真金不怕火-矿产资源高超-先行者体材料制造-新动力材料轮回回收”垂直一体化进行布局。在强化要害原材料的保险供应的同期，通过产业一体化，有用缩小概述分娩成本，提高产物盈利才调。

一般而言，在锂电正极先行者体材料的成本里，平直材料占大头。中伟股份就走漏，其2023年锂电正极先行者体材料的商业成本为294.95亿元，其中平直材料成本265.88亿元，占比高达90.15%；平直东说念主工成本4.05亿元，占比1.37%；制造用度等成本25.02亿元，占比8.48%。

年报显现，公司掌捏上游冶真金不怕火本领富氧侧吹+RKEF双本融会线，为有用买通前后端冶真金不怕火规范，公司在国外印尼莫罗瓦利、纬达贝、南加里曼丹、北莫罗瓦利四大基地以及国内铜仁、宁乡、钦州产业基地积极股东镍冶真金不怕火产能投建，收尾以镍粉/豆、低冰镍、高冰镍、MHP等多种镍原料高超的多元化，收尾从资源端到材料端产业链的全线相识，拉通 “红土镍矿-低冰镍-高冰镍-硫酸镍-高镍三元先行者体”全产业链。

把柄公司现存产能、在建及蓄意产能，在材料端，公司2023年底建成近40万吨/年的三元先行者体产能、2.5万吨/年四氧化三钴产能、20万吨/年磷酸铁产能；在资源端，公司镍资源在建及建成资源粗真金不怕火端缔造产能达19.5万金属吨。

（中伟股份产能情况，起首：2023年报）

产业一体化比例的提高平直带来毛利率的普及，在年报中如故有所体现。2023年，公司毛利率为13.94%，同比增多2.41%。其中，三元先行者体毛利率17.96%，同比普及5.36%。

固然，不管寰球化照旧一体化，阛阓份额的普及还得看产物品性，而品性的达成在本领和翻新。

2023年，中伟股份加大研发参加，研发用度为10.56亿元，同比增多13.62%；研发东说念主员也从2022年的945东说念主增多至2023年的1661东说念主。

年报走漏，公司追踪卑劣阛阓及客户需求建树前瞻性研发目的，如故收尾镍系钴系、磷系、钠系四大体系全掩饰，且均收尾量产化。2023年，公司各系产物书籍出货量超27万吨，其中，三元先行者体高系产物（8系及以上）出货量超13万吨，高端产物结构陆续优化。（本文首发于钛媒体 APP，作家｜苏启桃）