2024Q1-3收入保握剖析增长，归母净利润同比高增54%。2024年前三季度公司扫尾交易收入33.56亿元，同比增长4.81%;归母净利润2.12亿元，同比增长54.48%;扣非归母净利润2.05亿元，同比增长63.20%。2024Q1-3公司销售毛利率同比普及1.74pct至23.25%，技术用度率同比下落0.75pct至12.60%，销售净利率同比普及2.64pct至9.71%。
2024H1绝缘子及精密轴承业务拉动增长，洁净环保业务收入矜重。分业务来看，洁净环保蛊惑及工程、输变电高压绝缘子、精密轴承孝顺主要收入。(1)洁净环保蛊惑及工程：2024H1营收同比下滑0.01%至12.85亿元，收入占比降至56.88%，毛利率同比下滑0.80pct至16.28%。(2)输变电高压绝缘子：2024H1营收同增17.73%至3.60亿元，收入占比15.91%，毛利率同增4.56pct至31.48%。凭据苏州电瓷(创元科技握股86.42%)财务论述，2024H1苏州电瓷交易收入3.57亿元，同比增长18.20%，归母净利润0.75亿元，同比增长78.15%，主要系国度对电网确立投资握续加强，公司按策动完成了多条国网特高压要津浮现居品的委派与验收，国内交易收入同比飞腾;同期国外拓展收效显赫。(3)精密轴承：2024H1营收同增17.91%至3.58亿元，收入占比提至15.86%，毛利率同比普及1.25pct至38.05%。凭据苏轴股份(创元科技握股42.79%)财务论述，2024H1苏轴股份归母净利润同增33.99%至0.74亿元，主要系公司坚握众人化布局，国外市集增量较着，且毛利率高于国内市集，握续打造各别化竞争上风，发力国内自主品牌业务，挖掘自主可控和国产替代业务，并矜重有序地拓展新业务，握续实际全面预算搞定，加大股东降本增效与数字化搞定普及等身分影响所致。
2024Q1-3净利率&钞票盘活率普及带动加权平均ROE上行，钞票欠债率下落。2024年前三季度，公司加权平均净钞票收益率同比飞腾2.73pct至8.68%。对ROE收受杜邦分析可得，2024年前三季度公司销售净利率为9.71%，同比飞腾2.64pct，总钞票盘活率为0.54(次)，同比飞腾0.03(次)，权利乘数从23年前三季度的2.74下落至24年前三季度的2.57。斥逐2024Q3末公司钞票欠债率为43.65%，同比下落4.64pct。
2024Q1-3斟酌性现款流净额同比大增，净现比收复。2024年前三季度，(1)公司斟酌活动现款流净额2.54亿元，同增500.35%;(2)投资活动现款流净额-0.39亿元，同减76.87%;(3)筹资活动现款流净额-2.59亿元，同减110.45%。2016-2022年净现比看护1以上，2023年降至0.81,2024Q1-3净现比收复至0.78，同比大幅改善。
盈利预测与投资评级：公司深耕洁净环保范围ManBetX官网在线登录，总体表现矜重，期待卑劣行业需求诞生;输变电高压绝缘子业务受益于国表里电网投资加强;精密轴承发力新赛说念+国外增量显赫。咱们瞻望2024-2026年公司归母净利润为2.01/2.28/2.63亿元，同比+29%/14%/15%，对应现时PE为24/21/18倍，初次遮蔽，给以“增握”评级。